言為心聲網
2025-07-04 16:46:50
來源|⠦貨日報
2025年3月初,鋁價在經曆短暫整理後,再度開啟上漲行情。鋁價偏強運行的驅動邏輯主要源於兩方麵:一方麵,電解鋁供應增長受到國內產能天花板的限製;另一方麵,上半年消費旺季漸近,鋁下遊加工企業開工率正逐步回升。預計3月份電解鋁供需形勢向好,將支撐鋁價維持偏強態勢。
冶煉利潤顯著回升
2025年2月,隨著今年新建產能的陸續投放,國內氧化鋁加權平均價環比下降約30%,在電解鋁成本占比中降至40%左右,較之前下降了9個百分點。這使得電解鋁成本端壓力得到緩解,冶煉利潤呈現出顯著回升態勢。若按照 SMM A00 鋁現貨月度均價核算,2月份我國電解鋁行業含稅平均完全成本約為16910元/噸,環比下降 15.4%,電解鋁廠平均盈利水平約為3570元/噸,國內100%的電解鋁運行產能均處於盈利狀態,部分低成本冶煉企業更是實現大幅盈利。
3月初,我國國內電解鋁建成產能約為4581萬噸,電解鋁運行產能約在4364萬噸,鋁冶煉行業綜合開工率達95.3%,環比上漲0.07個百分點,同比增加2.26個百分點。當前,隨著電解鋁利潤明顯修複,西南地區的四川、廣西等地減產企業在春節後已陸續複產。同時,北方青海地區某電解鋁廠置換升級項目也將通電啟槽,推動國內電解鋁運行產能持續小幅增長。預計3月底電解鋁年化運行產能達4385萬噸。目前,我國電解鋁供應端雖保持小幅增長,但受限於國內4580萬噸的產能天花板,電解鋁企業基本無大規模新增合規產能指標。預計2025年全年國內電解鋁新增產能僅 45 萬噸,其餘產能大多為置換產能,未來電解鋁供應端的產能增量極為有限。供應端增長受限,將為鋁價提供有力支撐。
下遊開工向好
2025年3月初,我國主流消費地鋁錠及鋁棒社會庫存總量環比已出現小幅下降。截至3月6日,最新國內電解鋁錠社會庫存約87.1萬噸,較周一下降1.5萬噸,比上周小幅下降0.2萬噸,近一周鋁錠出庫量為12.83萬噸,環比增加0.92 萬噸,華東地區率先顯現出去庫拐點跡象;國內主流消費地鋁棒庫存為30.41 萬噸,比周一減少1.01萬噸。近期,消費地鋁錠及鋁棒出庫量持續回升,表明下遊加工企業需求正明顯回暖。
3月份,隨著“金三銀四”傳統旺季的到來,我國鋁下遊加工行業開工率普遍呈現溫和複蘇態勢。這主要得益於宏觀政策利好以及傳統消費旺季的臨近,帶動鋁終端行業需求回暖。具體來看,目前鋁下遊各板塊複蘇程度存在一定分化:工業型材、板帶箔等板塊受益於終端領域的高景氣度,行業表現突出;而建築型材、鋁線纜、鋁合金等板塊仍受庫存壓力及需求不足的製約。據統計,3 月初鋁下遊加工龍頭企業開工率周度上漲1.1個百分點至59.8%。其中,鋁板帶受益於新能源汽車、電池需求的回升,開工率漲至 68.6%,旺季有望進一步提升;鋁箔在空調箔及電池箔訂單增量的帶動下,開工率穩步上升;鋁線纜因終端企業補貨需求,支撐行業複產;鋁型材中,工業型材需求表現良好,建築型材中頭部企業表現尚可,中小企業仍麵臨壓力;再生鋁合金由於下遊需求疲軟導致庫存積壓,複蘇動力較弱。隨著旺季臨近,終端行業的消費預期對下遊企業開工影響顯著。
整體而言,3 月下遊消費旺季逐步臨近,電解鋁終端消費將持續升溫,同時在鋁供應端增量受限的情況下,預計鋁價在旺季將有良好表現。(作者單位:中輝期貨)
三連漲停後突然跌停!翻倍大牛股海南華鐵回應:不要輕信謠言2025-07-04 16:37
【全球最好用的十大眼霜排名】-全球公認最好用的10大眼霜推薦2025-07-04 16:35
法治力量守護下的赤水河之變2025-07-04 16:35
七發的作者是(七發是誰的作品)2025-07-04 16:30
中國500強!潮州這家企業連續6年上榜2025-07-04 16:25
業城是哪裏(在業)2025-07-04 16:25
烏克蘭據稱擬提議先海空停火 以爭取美國恢複軍援和情報共享2025-07-04 16:16
【任督二脈的準確位置圖】-教你如何打通任督二脈2025-07-04 16:06
“穩樓市”意味著什麽?可以買房了嗎?2025-07-04 16:04
【十大不看征信正規網貸】-哪個貸款平台不上征信2025-07-04 16:00
蘋果造車失敗但小米卻大獲成功 外媒道出了背後原因2025-07-04 15:49
中國郵政包裹快遞查詢(中國郵政物流官網)2025-07-04 15:48
重磅數據來襲 金價反彈結束還是摸高3000美元?2025-07-04 15:47
【省內寄大件行李怎麽寄便宜】-省內寄大件物流公司哪個最便宜2025-07-04 15:47
美國據悉將向烏克蘭施壓,要求其在沙特會談上做出停火承諾2025-07-04 15:44
【生活中你有哪些本領】-個人本領有哪些2025-07-04 15:38
三折疊敞開賣:華為 Mate XT“16+512G / 16+1T”版本開啟原價現貨供應(21999/23999 元)2025-07-04 15:35
【上陽賦國外網友評論】-上陽賦外網評論2025-07-04 15:34
雞蛋:破位下跌,尋求新支撐2025-07-04 15:32
pd什麽意思(exp是生產日期還是有效期)2025-07-04 15:20
收購估值85億的獨角獸“告吹”6天後 匯頂科技年薪800萬總裁突然宣布辭職2025-07-04 15:10
Philips飛利浦加濕器如何操作 方便簡單又快捷2025-07-04 15:02
【石榴的拚音】-石榴的榴是第幾聲的拚音2025-07-04 14:59
【秦孝公的兒子叫什麽名字】-秦國曆代帝王一覽表2025-07-04 14:40
pdf縮小打印(pdf文件縮小的9種方法)2025-07-04 14:37
【如果手機被定位有什麽表現】-教你看手機被安了定位軟件2025-07-04 14:36
【上海跨境通】-海外購商城2025-07-04 14:23
上古卷軸5熊皮(老滾5洞熊皮代碼)2025-07-04 14:22
【清蒸鱖魚怎麽做】-清蒸鱖魚的做法圖文介紹2025-07-04 14:14
30公裏開車要多久(30公裏開車上下班成本)2025-07-04 14:13